黑市美元价格持续上涨：平静汇市或迎终结？

华人头条阿根廷12月14日讯/Cl：本周五，黑市美元价格再次上涨10比索，以1105比索的价格在布宜诺斯艾利斯市中心的地下交易市场出售。在金融市场上，"现金交割美元"（CCL）交易价格为1077比索，而"股票美元"（MEP）则为1065比索。

在经历米莱政府七个月以来的最低汇率后，黑市美元在过去五天内累计上涨60比索。

经济咨询公司Econviews发布的一份报告中分析了米莱作为阿根廷总统首年的执政表现。在最初的不确定性和对经济危机的担忧中，这位新任国家元首面临重重挑战。缺乏行政管理经验、国会中仅占少数席位、所属政党没有省长或市长的支持，同时社会状况也极其脆弱，稍有风吹草动便可能引发动荡。

从上任第一天起，米莱便推出了被称为“蓬松计划”（Plan Peluca）的政策，被宣传为历史上最大规模的财政紧缩调整。“调整”一词在阿根廷政治语境中一向被视为贬义，但米莱却将其视为政府的核心强项。出乎意料的是，社会在第一个年度中对这些紧缩措施表现出相对的接受，没有引发大规模的抗议。

由米格尔·基格尔（Miguel Kiguel）领导的Econviews认为，这些政策已初见成效。一年后，阿根廷经济展现出更多的稳定性：财政赤字降至零，通货膨胀显著下降，经济复苏扩展至多个领域。此外，汇率差距被消除，国家风险指数降至约750个基点，为阿根廷重新接触国际资本市场铺平了道路。

该经济计划的核心是严格的财政平衡，这一平衡贯穿整年，不仅增强了经济政策的可信度，也促使国家风险指数下降超过1200个基点。没有这一平衡，控制通胀或改善外部融资条件将难以实现。

通胀的作用与经济计划的局限性

通货膨胀率从去年12月的25.5%降至目前月均2.7%，被认为是米莱政府执政以来取得的最显著成就之一。根据米格尔·基格尔领导的经济咨询公司Econviews的分析，这一成果得益于财政平衡和温和货币政策的结合。官方汇率每月2%的贬值幅度成为名义锚，有助于稳定市场预期并增强反通胀计划的可信度。

与一些分析人士的观点相反，Econviews指出，通胀下降并非依赖于强硬的货币政策。相反，基础货币的增长速度超过了通胀率，而实际利率在全年大部分时间内都维持为负值。这与传统的紧缩型货币政策——通常依赖于高利率——形成了鲜明对比。

然而，该报告也提到了经济计划的局限性。尽管财政平衡是关键组成部分，但仅靠这一点不足以保证经济增长或降低国家风险。要实现更强劲的经济发展，必须实施结构性改革，增加国际储备，同时解除外汇管制。

成就与可持续性

金融分析师克里斯蒂安·布特勒（Christian Buteler）也分享了他对政府进展和挑战的看法。布特勒认为，尽管缩小汇率差距是一个显著的里程碑，但所采用的策略在长期可持续性上令人存疑。他指出：“政府将汇率趋同视为一项成就，但外汇政策的结构性挑战依然明显。”

布特勒强调，基础货币的严格控制和因资产合法化（blanqueo de capitales）带来的美元存款增加，是实现这一成果的关键因素。对基础货币实施严格规则关闭了主要的比索发行渠道，而资产合法化的成功显著增加了金融系统中的美元存款。这些因素共同促成了所谓的“套息交易”（carry trade）现象。

“套息交易是当前汇率动态中的一个重要驱动因素。出口企业以极低利率获得美元融资，从而在几乎零风险的情况下获取以比索计的利润。然而，这种策略从长期来看并不可持续，”布特勒警告说。

未解的挑战：外汇管制与国际储备

Econviews指出，取消外汇管制的缓慢进展是一个明显的弱点。尽管政府最初承诺将在6月解除外汇管制，但该措施已被推迟到明年10月大选之后实施。对比索外逃和通胀反弹的担忧似乎占据了主导地位。

国际储备的重建同样面临挑战。尽管净储备从-110亿美元改善至-50亿美元，但这一水平距离转正仍有很大差距。这种状况限制了政府在外汇政策上的灵活性，同时减少了其在金融市场中的操作空间。

金融分析师克里斯蒂安·布特勒进一步指出，汇率滞后是另一个重大风险。“实际多边汇率显示出严重滞后，与2015年和2019年的水平相当。这削弱了出口的竞争力，并对外部经济部门施加了压力，”布特勒解释道。

前景与未来风险

展望未来，由米格尔·基格尔领导的咨询公司指出了一些令人乐观的因素。公共支出的减少、实际工资的改善，以及石油、天然气和矿业等行业的良好前景，可能成为推动长期增长的转折点。

然而，报告同时警告了基于汇率的反通胀计划所固有的风险。从历史来看，这类计划在该地区往往以经济动荡告终。尽管当前的宏观经济状况更为稳固，但政府需要制定明确的策略，从汇率刚性中平稳退出，以避免引发新的紧张局势。

克里斯蒂安·布特勒则强调了结构性改革的重要性，以确保已取得成果的可持续性。他表示：“政府必须避免对固定汇率政策产生依赖，并规划有序的退出政策。否则，其代价可能会非常高。”

米莱政府第一年的表现显示出显著进展，但同时也表明结构性挑战在短期内难以解决。关键在于维持现有的稳定局面，并推进能够长期增强经济实力的改革措施。（完）